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viernes, 2 de enero de 2015

Dos detalles sobre estacionalidad para 2015

A punto de entrar en el año 2015, hay dos estadísticas sobre estacionalidad que me parecen especialmente llamativas. Una se refiere a los años de la década, donde los años que acaban en 5 son los más alcistas del ciclo de diez años, y la otra se refiere al conocido como ciclo presidencial en EEUU, donde el año más alcista es el tercero ó último antes del año electoral.
Vamos primero con los años de la década. En el siguiente gráfico tenemos la evolución media del Dow Jones desde 1897 hasta 2011, agrupado según el número en que acaba el año, del 0 al 9. ¿Qué vemos? Pues salta a la vista que los años que acaban en "5" es donde se concentran los tirones fuertes al alza.

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También cabe destacar que la primera mitad de las décadas suelen ser flojos, mientras que durante las segundas mitades la tendencia es más alcista. Y para terminar con los detalles en los que fijarse, observen los años que acaban en 7: parece que hay sustos recurrentes en la segunda mitad del año (tomen nota para 2017).
¿Es fiable esta estadística? Bueno, la diferencia entre los años que acaban en 5 y los demás es muy relevante, pero no deja de ser un dato orientativo, que puede ser influído por años muy fuertes. He mirado la rentabilidad anual del SP500 desde 1970, y también destacan los años que acaban en 5. No es una serie estadística con suficiente histórico para sacar conclusiones "científicas", pero ahí queda.

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En cuanto al ciclo presidencial USA, resulta que 2015 es año pre-electoral, y estadísticamente es el más alcista del ciclo de 4 años, una pauta muy conocida en los mercados. Los años previo a las elecciones y el mismo año electoral (a finales de año), son los más alcistas del ciclo de 4 años. En 2012 hubo elecciones en EEUU, así que toca otra vez en 2016. Por lo tanto, los dos años que vienen, 2015 y 2016 tendrán el viento a favor de la pauta estacional del ciclo presidencial americano.

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Para terminar, veamos año a año la rentabilidad del SP500 desde 1975: en rojo, años pre-electorales (es decir, el tercer año del ciclo presidencial). ¿Qué ven?
Pues que hay dos años en los que el año pre-electoral en EEUU cayó en un número que acaba en 5: 1975 y 1995. La rentabilidad del SP500 en esos años fue del 32% y 34% respectivamente. ¿Volveremos a repetir la hazaña? No lo sé, en realidad no creo que se pueda basar una estrategia de inversión sólo en esta curiosidad estadística, pero sin duda es un detalle realmente sorprendente.




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Para terminar, recuerden también el "efecto halloween" también conocido como pauta de los 6 meses del año ó "sell in may and go away": los meses que van de noviembre a abril (ambos incluídos) son los más alcistas del año (casi toda la rentabilidad se obtiene "de media" en ese período). En el siguiente gráfico vemos la evolución media del Dow Jones agrupada por meses, para el período 1983 a 2010: incluso mayo es positivo. Destacan claramente los meses de noviembre y diciembre y los 4-5 primeros meses del año. Es otra de las pautas estacionales clásicas, conocidas de sobra por el mercado.
Esto significa que de enero a abril-mayo de 2015 confluyen varias pautas estacionales para hacer que sean meses alcistas. Y si no lo son, en cualquier caso apoyará al mercado (para evitar una caída mayor).
¿Quizá el esperado QE europeo sea la excusa? ¿El plan Juncker de 300.000 millones (aunque sean apalancados y gracias al sector privado)? ¿La fortaleza macro de EEUU



Este artículo apareció primero en www.global-trader.net

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